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一月以來，多家上市銀行加快了“補(bǔ)血”進(jìn)程。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2021年上市銀行資本金補(bǔ)充訴求仍很迫切，核心一級(jí)資本是最關(guān)鍵的點(diǎn)，配股越來越成為中小銀行核心一級(jí)資本補(bǔ)充的重要選擇。

寧波銀行計(jì)劃為股票融資

1月22日晚，寧波銀行宣布配股募集資金不超過120億元。 此次配股以每10股1股以下的比例向全體a股股東出售，此次配股募集資金用于扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用，以補(bǔ)充企業(yè)核心一級(jí)資本。

寧波銀行是繼江蘇銀行之后又一家啟動(dòng)股權(quán)募集資金的上市銀行。 此前，寧波銀行多次再融資，涉及定增、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股。

記者發(fā)現(xiàn)，結(jié)合寧波銀行配股預(yù)案中的募集資金額( 120億元以下)和配股數(shù)量( 6.01億股以下)進(jìn)行拆解，寧波銀行配股有望達(dá)到20元/股左右。 截至1月22日，寧波銀行股價(jià)為37.79元/股。 這意味著寧波銀行的配股價(jià)格接近“平分”。

華西證券分析師劉志平表示，寧波銀行選擇在目前的高估值和股價(jià)水平上通過配股補(bǔ)充核心一級(jí)資本。 其出發(fā)點(diǎn)是通過配股方法提高融資的相對(duì)效率，此外配股價(jià)格將比a股股價(jià)大打折扣，從而提高市場(chǎng)接受度。

“補(bǔ)血”的速度加快

除寧波銀行外，今年以來，多家上市銀行的“補(bǔ)血”進(jìn)程也在加快。

1月8日晚，郵政儲(chǔ)蓄銀行發(fā)布公告稱，銀保監(jiān)會(huì)大體同意該行不公開發(fā)行a股案，募集資金總額不超過300億元，用于補(bǔ)充資本金。 1月20日晚，上海銀行發(fā)布可轉(zhuǎn)債募集憑證和發(fā)行公告，公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金200億元，支持企業(yè)未來業(yè)務(wù)快速發(fā)展，擬在轉(zhuǎn)債后補(bǔ)充企業(yè)核心一級(jí)資本。

實(shí)際上，從去年開始就有銀行持續(xù)補(bǔ)充資本“彈藥”。 據(jù)興業(yè)研究數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年上市城農(nóng)商行通過可轉(zhuǎn)債、定增、配股等多種玩法補(bǔ)充核心一級(jí)資本，當(dāng)年完成資金募集557.3億元。

上市銀行為什么要出馬力十足的“補(bǔ)血”？

一個(gè)不得不說的背景是，年受新冠肺炎疫情影響，銀行逆周期讓利實(shí)體，資產(chǎn)質(zhì)量受到影響，商業(yè)銀行需要越來越多的資本金防范風(fēng)險(xiǎn)，核心資本能夠確保銀行增長的持續(xù)性。

中泰證券認(rèn)為，銀行“跑馬圈地”般規(guī)模的擴(kuò)張模式將帶來持續(xù)的核心水平的資本壓力。 過去銀行的商業(yè)模式注定了再融資有一定的周期規(guī)律。 近年來，銀行在資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增加的情況下，再次出現(xiàn)了對(duì)資本補(bǔ)充的訴求。

配股可能會(huì)成為新的選擇

從再融資方法來看，定增、可轉(zhuǎn)債和配股都是上市銀行偏好的核心一級(jí)資本補(bǔ)充方法，但這三種方法各有優(yōu)劣。

中泰證券拆解、銀行再融資不僅需要考慮自身融資價(jià)格，也需要考慮投資者參與的問題，涉及銀行估值、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重測(cè)算等難點(diǎn)。 在核心級(jí)資本補(bǔ)充方面，目前大部分上市銀行的凈資產(chǎn)率( pb )不到1倍，銀行要想通過固定增長( 1倍以上的pb )和可轉(zhuǎn)換債務(wù)(可轉(zhuǎn)換股價(jià)要求在最近的每股凈資產(chǎn)以上)來補(bǔ)充核心級(jí)資本，很難尋求投資者。

“監(jiān)管對(duì)定增要求越來越嚴(yán)格，流程比較繁瑣，因此近年來定增不是上市銀行補(bǔ)充核心資本的主要渠道。 ”。 興業(yè)研究分解師郭益忻如是說。

中泰證券統(tǒng)計(jì)了2006年上市銀行再融資公告明確了次日股價(jià)走勢(shì)，但定增、配股直接增加銀行股供給，對(duì)股價(jià)壓力較大，發(fā)現(xiàn)可以轉(zhuǎn)換如下。

由于可轉(zhuǎn)換債務(wù)對(duì)股價(jià)的壓力很小，可轉(zhuǎn)換債務(wù)一度成為上市銀行的“心頭好”。 郭益忻認(rèn)為，相對(duì)于其他品種，可轉(zhuǎn)債可以兼顧發(fā)行人和投資者的需求，是匹配度高的品種。 對(duì)投資者來說，高質(zhì)量上市銀行的可轉(zhuǎn)債條款比較優(yōu)越，完成可轉(zhuǎn)股后可以獲得更好的收益，對(duì)稀有品種上市銀行來說，本身就有很強(qiáng)的補(bǔ)充資本動(dòng)機(jī)，短時(shí)間內(nèi)完成轉(zhuǎn)股的意愿很強(qiáng)。

目前，上市銀行可轉(zhuǎn)換股權(quán)比例不理想，許多銀行紛紛降息。

展望2021年，郭益忻認(rèn)為，上市銀行補(bǔ)充資本金仍然迫在眉睫，核心一級(jí)資本是第一大看點(diǎn)，上市銀行各有突圍，并行多項(xiàng)措施。

中泰證券表示，大銀行的資本補(bǔ)充以其他一級(jí)、二級(jí)資本為主，股份制銀行和城商行以核心一級(jí)資本為主。 預(yù)計(jì)配股將越來越成為中小銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本的重要選擇。

(責(zé)任:華青劍)

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